A股若成功入摩 长线或引来18万亿外援附受益股

　　【A股若成功入摩 短线追高勿当接盘侠】东方财富网14日讯，A股能否纳入MSCI已经进入倒计时阶段，市场正在屏息等待结果，综合多方观点看，对A股的即时影响主要表现在短线，有机构研究观点总结称，A股若成功入MSCI短期提振情绪、中期引入增量资金，长期影响A股微观结构。A股能否纳入已经进入倒计时阶段，市场正在屏息等待结果，综合多方观点看，对A股的即时影响主要表现在短线，有机构研究观点总结称，A股若成功入MSCI短期提振情绪、中期引入增量资金，长期影响A股微观结构。

　　(图片来源：中信建投)

　　而市场投资者短线忐忑的心情从中国股市波动率指标上就可以看出，据彭博，在MSCI公司即将宣布是否决定将人民币计价的A股纳入其全球指数前，一个衡量上证综合指数10天价格波动的指标升至3月14日以来最高水平。

　　光大证券策略分析师徐沛东认为，昨日早间公布的宏观数据低于预期、A股纳入MSCI指数预期降温以及近期国外事件，都令全球风险偏好收缩，A股也难以独善其身。当前是多个时间窗口的观望期，后市需要等待这些事情逐渐明朗。

　　时间15日凌晨5点，MSCI将宣布是否把A股纳入新兴市场若获纳入，A股可能重演中国降息后的市场表现，既短线冲高后回落；若没有纳入，股市可能会跌，但也将取决于MSCI后续的评估节奏。

　　长线或引1.8万亿外援

　　目前MSCI新兴市场指数涵盖了24个新兴国家市场，分别是5个美洲国家市场，11个欧洲中东和非洲市场以及8个亚洲市场。中信建投的研究表明，若A股成功入摩，在整个新兴市场指数中占比约为23.64%，是占比最高的新兴市场。

　　在2016年4月MSCI发布的《consultation on China A-shares IndexInclusion Roadmap》中，MSCI表示将继续维持初始，初始纳入权重为5%。

　　根据他国经验显示，渐进式纳入伴随着资本市场的，整个历程或在5年以上。若6月能够成功纳入MSCI，将在2017年5月中旬的MSCI 半年度审核会议期间宣布执行，生效时间为2017年6月1日。

　　中信建投研究认为，根据MSCI信息，全球有10.5万亿美元的资产规模以MSCI 系列指数作为业绩目标，其中MSCI 新兴市场指数的约1.5万亿美元，初始按5%纳入测算，A股占比1.1%，对应增量资金约1100亿元人民币，当渐进式实现全部纳入后，A股占比约18.2%，对应增量资金约1.8万亿元人民币。

　　A股若成功入摩 短期获利回吐

　　但需要指出的是，A股即使成功入MSCI，影响也是渐进式的，华泰证券的研报指出，通过比较韩国和股市在初始纳入到全额纳入MSCI过程中，外资投资与股指的联动关系，我们发现外资占比不超过10%对股指影响有限。

　　而华泰证券测算至2020年A股外资占比将不超过6%。所以，华泰认为外资占比在加入MSCI后会增加，但尚不足以影响A股的走势。

　　外资入场对A股只能短暂的影响，比如去年5月26日MSCI最大的竞争对手—另一大国际指数公司富时(FTSE)宣布启动将中国A股纳入全球基准的过渡计划，大盘期间短线冲高，但随后不久A股市场就开始见顶大跌，了第一轮股灾。

　　再比如南方富时中国A50沪股通大单流入使今年5月31日非银金融板块大涨5.78%，上证综指涨3.34%，但市场消化时间快，随后市场再次陷入调整直至昨日大跌，这说明对于外资的投资行为只能作为影响市场情绪的附加选项，并不是主旋律。

　　无独有偶高盛也持类似观点，高盛5月31日最新报告称，预计纳入将给MSCI中国A国际指数成份股带来150亿美元净买入。将不构成重大的资金流动、流动性和估值影响。

　　而需要注意的是，已经有多家机构表示，A股若成功入摩，短线冲高后需获利回吐。

　　招银国际策略师苏沛丰表示，纳入的话A股短线会涨，类似于降息降准之后的情况，但通常冲高后将获利回吐，上涨幅度或达3%左右，然后回落。流动性最宽松的阶段已经过去，市场对此已没有更高憧憬。

　　瑞银证券首席中国策略师高挺表示，A股市场已部分反映纳入的预期；若纳入，对A股更多是情绪上的影响。纳入后存在一些短期资金获利了结的可能，但回吐压力较为温和。

　　受益股一览

　　那么A股成功入摩后，将阶段性利好哪些个股呢？中信建投认为，从过往的经验来看，纳入MSCI新兴市场指数的基本都是业绩稳定，市场占比较大，估值和流动性良好的公司标的，银行股符合相关的纳入标准。

　　参考MSCI中国A50股指数成分股结构，金融股占比高达59.44%，上市银行中除中信，南京和宁波以外均在其列，合计占比约39.4%。

　　MSCI中国国际指数中金融股占比29.01%，上市银行中除华夏和南京以外均在其列，合计占比达15.78%。若按照上述增量资金和两指数银行股的平均占比来粗略估算，初始纳入阶段新增资金约250 亿元人民币，全部纳入后新增资金约4000亿元人民币。

　　而国金证券6月2日报告也认为，受益标的主要集中在金融板块。

　　金融：中国平安、民生银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、万科、交通银行、中信证券、海通证券、农业银行、银行、工商银行、中国太保等。

　　除此以外，国金证券表示，消费版块料也将受益：贵州茅台、伊利股份、格力电器、美的集团、上汽集团等。

　　中金6月5日报告称：与MSCI新兴市场指数成份股相比，估值更便宜或者业绩更好的个股对外资有吸引力。

　　包括：恒瑞医药、康美药业、三安光电、美的集团、海康威视、贵州茅台、洋河股份、长江电力、华能国际、海螺水泥、中国建筑。

　　瑞信5月25日报告称：预计估值合理、业绩可信的大型股将受追捧。

　　首选：贵州茅台、上海机场、上汽集团、海康威视、双汇发展。

　　(责任编辑：DF120)

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